안녕하세요. 아카풀코입니다.
코스피 대표주인 삼성전자 하이닉스 주가 급락으로 많은 개미분들의 마음이 아프셨을텐데요.
환율 급등과 코로나 19 재확산으로 인한 경기악화 상황에서 한국은행의 금리 인상까지 예정되어 있어 자산 시장은 어려운 여름을 보내고 있습니다.
넷마블 역시 메타버스 테마로 6월 상승 이후 12-14만원대의 가격을 유지하고 있는 가운데, 3Q 전망은 어떨지 알아보겠습니다.
1. 넷마블 2Q 실적 리뷰
넷마블은 2분기 매출액 5,772억 (전년비-15.8% 전분기+1.2%) 영업이익 162억원(전년비 -80.2% 전분기 -70.1%)을 기록했습니다. 외형은 제2의 나라가 흥행했으나 6월 출시로 2분기 실적에는 반영되지 않았고 이에 따른 마케팅비가 전분기 대비 +29.4% 증가하였습니다.
영업이익은 대규모 비용 선집행으로 크게 감소하였으나, 3분기에는 실적 개선이 반영될 것으로 보고 있습니다.
소위 3N이라 불리는 대형 3사의 매출과 영업이익이 감소한 가운데 카카오 게임즈 역시 마케팅 비용 증가로 실적 감소가 있었습니다.
2. SPIN X GAMES를 인수한 넷마블
넷마블은 8월 2일 글로벌 소셜 카지노 상위 기업인 SPIN X GAMES 를 2.5조에 인수하였습니다.
SPIN X GAMES의 20년 매출액은 4,970억원을 기록한 회사입니다. 소셜 카지노 업계에서는 세계 3위의 회사로 글로벌
진출의 교두보로 삼을 예정입니다.
소셜카지노란 쉽게 생각해서 한게임 맞고, 포커 생각하시면됩니다. 단 실제 돈을걸고 하는게 아니라, 오락 목적으로 사용됩니다.
수익은 가상 코인 충전, 광고로 발생합니다. 오프라인 카지노 보다 누구나 쉽게 접근할 수 있다는 장점이 있어 향후에도 성장성이 예상됩니다.
인수 완료 후 4분기 실적에 연결 될 경우, 매출과 이익 증가가 예상됩니다.
3. 마블 퓨처 레볼루션 출시와 4분기 대형 신작 출시
8/25일 출시될 예정으로 넷마블 이미 마블 퓨처 파이트를 운영햇던 경험이 있습니다.
15년 출시된 마블 퓨처 파이트는 20년 기준 732억의 매출을 기록한 게임입니다. 해외 IP로 개발 운영에 특화된 넷마블이 마블 퓨처 레볼루션도 흥행할 것으로 전망하고 있습니다.
또한 자체 IP인 세븐나이츠 레볼루션, BTS IP 기반 리듬액션 게임 출시가 예정되어 있어 하반기에도 실적 향상이 예상됩니다.
4. 주식의 달인 넷마블 - 카카오 게임즈, 카카오 뱅크 지분 매각
넷마블은 8/10에는 카카오 뱅크 지분 600만주를 매도했습니다. 처분금액은 4,300억이고, 투자금액의 10배가 넘는 차액을 거두었습니다.
또한 8/13일 2018년 500억을 투자한 카카오 게임즈 지분을 2,530억에 전량 매도할 예정입니다. 투자금액의 3.7배의 차액을 거둘 전망입니다.
목적은 유동성 확보 및 재무 건전성 확보 차원이라고 하는데, 앞서 말씀드린 SPIN X GAME 인수에 자금이 쓰일거라는 전망이 지배적입니다.
물론 게임회사가 게임 개발, M&A라는 본연의 목적에 집중하는 것은 바람직하지만 장기적으로 봤을때 대형 플랫폼 기업인 카카오와 연결고리가 희미해진다는 점에서는 시장이 아쉽게 평가하는 듯 합니다.
5. 결론 - 하반기 실적의 핵심은 비용 관리
넷마블의 영업비용 특히 IP 지급수수료 비중이 약 40%를 차지하는 회사입니다. 또한 인건비 비중도 지속적으로 높아지고 있습니다. 그리고 신작 출시 때마다 대규모 마케팅 비용을 집행하고 있습니다.
게임 회사들의 2분기 경영 실적이 전체적으로 악화된 시점에서 자체 IP 개발 및 신작들의 성공이 주가 상승의 요인이 되지 않을까 생각됩니다.
저는 넷마블이 13만원 아래로 떨어질 경우, 조금씩 다시 담아보려고 합니다.
아래 넷마블 관련 포스팅을 첨부하오니 참조해주시면 감사하겠습니다.
2021.06.13 - [자기개발,투자,부업] - [주식이야기] 게임주 - "제2의 나라" 넷마블 주가 전망
2021.06.20 - [자기개발,투자,부업] - [주식이야기] 넷마블 주가 전망 (Feat .투자의 달인 넷마블)
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